今年以来，全球性的能源紧张愈发明显，尤其是天然气与煤炭价格出现持续疯长的现象，供应短缺以及全球减碳安排可能会让局势更加复杂，全球主要经济体滞胀风险也在增加。

以中国为例，今年1到7月份，国内煤炭产量同比增长4.9%，进口量同比下滑15%，需求端增速在10%左右，供需之间存在6% 的缺口。造成这种缺口的原因是多方面的，在供给端，“十三五”期间全国累计退出煤矿5500多处，淘汰落后煤炭产能10亿吨/年以上，但新增先进产能未及时跟上。通常会通过增加进口弥补供给，但今年以来因种种原因进口减少，市场缺口有所扩大。

在需求方面，由于其他国家受疫情影响严重，大量订单流入中国，造成了工业用电增加，进而增加了电煤需求。气候因素的影响也更加明显，上半年因降水不足，水电供应减少，同时，部分地区持续高温刺激了居民降暑用电等。可以看出，供需紧张造成了煤炭价格持续上涨，而这种结构在短期内难以解决，又会刺激供需进一步扭曲，尤其是囤积和炒作。

国际市场上，天然气价格疯涨带来的影响更大。根据统计，过去一年亚洲地区天然气价格暴涨5倍，欧洲14个月内上涨了10倍。价格上涨同样有供需两方的因素，首先，因为2020年以来的疫情大流行以及超低的气价，导致全球一大批大型天然气及LNG项目推迟投产，在过去几年，全球LNG供应量每年都会增加3000万~4000万吨，而2020-2021年只增加了1000万吨左右，出现供给缺口。

与此同时，天气因素导致全球主要天然气及LNG消费需求的飙升。欧美在上个冬天遭遇寒潮以及今年出现倒春寒，对电力需求大增，导致天然气供应紧张。今年为应对可能再次出现的寒季大力提升储气量，引起天然气价格上涨。虽然天然气价格创下历史纪录，但在欧洲由于碳配额限制以及碳价昂贵，导致用煤发电的综合成本并不比天然气低，从而强化了对天然气的需求。欧洲抢购天然气并引起价格疯涨，导致其他国家也参与抢购，并刺激了全球煤炭需求以及价格上涨。

可以看出，气候变化导致的极端天气频现已经成为能源需求的重大变量，尤其是北半球的酷热严寒要求增加能源储备以维持电力供应的弹性，避免像去年美国德州那样出现断电惨剧。一旦气候巨变引起能源产能的挤兑，往往会造成价格难以控制的波动。在供应方面，存在疫情冲击造成的短期产能投资不足，从长期角度看，在应对气候变化而作出的全球减碳安排下，能源结构调整将引发能源供给长期紧张：绿色能源增量缓慢，煤炭退出则会引发能源价格持续上涨。