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外围环境好转 有利金属再上行

来源:本站   作者:上海同元盛实业有限公司   添加时间:2012-3-12 上午 10:56:21   点击次数:   [ 加入收藏 ] [ 关闭本页 ] [ 字体控制 ]

一、【行情回顾】

 

  期铜周五录得近三周最高单日涨幅,因希腊成功完成债务互换、美国就业数据强劲以及中国可能进一步放宽货币政策,进而提振铜需求的希望。伦敦金属交易所(LME)指标期铜合约收涨160美元,1.9%,报每吨8,490美元--221日至今****单日表现,当时铜价大涨逾2.5%。近2%的涨幅,令伦敦和纽约市场铜价再度远离其2月低位,并帮助期铜收在200移动均线上方。 纽约商品期货交易所(COMEX)-5月合约收高6.70美分,1.8%,报每磅3.8585美元,接近交投区间3.7880-3.8775美元的顶部.

 

  二、【宏观讯息】

 

  1、上周美国经济数据反映其经济正走向复苏之路,其中2月份ISM服务业指数为57.3点,好于经济学家平均预期的56.0点和1月份的56.8点;2月季调后非农就业人数增加22.7万人,略超预期,失业率持平于8.3%PMI数据的持续好转显示实体经济及服务业仍在向好,这将推动个人消费信心的提升,同时推动失业率下降。数据提振了市场经全球经济前景的信心,也令美联储启动进一步宽松措施的预期降温。同时,随着欧元区债务解决成果不断朝好的方向发展,风险性绪将有望再将提升,因此,消息有利于金属价格继续回升。

 

  对于将于北京时间下周四(3月14)02:15公布的美国最新利率决议,多数分析人士鉴于美国经济加速复苏,认为美联储很可能不会采取任何新的刺激,并继续重申维持基准利率0-0.25%2014年中。预期对金属价格影响中性。

 

  239日希腊成功完成债权互换协议,在希腊此次PSI行动中,有85.8%的私营债券持有人同意参与债券互换计划,债券置换金额达1720亿欧元,其中遵循外国法债券的参与率为69%。对于不根据希腊法律发行的债券和国有公司发行的债券,将互换邀请的截止期限延长到323日,将遵循外国法律的债券结算日期延长至411日。从目前消息来看,希腊将而在私人部门债务互换(PSI)结束后启用集体行动条款(CACs),如果采用了CACs,则参与债务互换率将提升至95.7%,此举已经属于信贷事件。受此影响,惠誉周五宣布跟随其他两大评级机构的步伐将希腊主权评级在垃圾级区域内进行进一步下调,惠誉将希腊长期外币和本币发行人违约评级由“C”下调至“RD”,即限制性违约,同时维持短期外币发行人违约评级在“C”不变。希腊事件总的来看,仍在可控范围之内,并进一步朝向好的方向发展,即使存在部分违约并可能触发CDS陪偿问题,但鉴于其规模有限,因此,实际负面影响有限,希腊事件的积极影响将为欧洲其它债务国提供榜样,并大大减弱市场对无序违约的担心。总的来看,希腊债务置换积极意义明显,有利于金属价格回升。

 

  欧元集团财长会议将于北京时间下周一和周二(12-13)召开,本次会议将正式决定是否向希腊发放1300亿欧元第二轮金援贷款,以支付320日到期的145亿欧元债务。目前来看,希腊已经完全满足第二轮金援条件,会议批准更多只是程序问题。

 

  3、国家统计局今日公布的数据显示,20122月份,全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%,低于当前的一年期存款利率,意味着持续24个月的负利率状况开始扭转。这成为我国从2010年下半年宏观调控以来,物价调控的一个标志性的节点。

 

  4、中国央行39日公布数据显示,2月新增贷款额7107亿元,低于7500亿元预期,当月末广义货币供应量(M2)同比增长13.0%,高于预期的12.8%。摩根士丹利此前称,若数据确实低于7500亿元,基本可断言银行存款准备金率的下调尚未使资金流向实体经济。

 

  5、中国总理温家宝35日宣布,将2012年经济增长预期设定为7.5%,不及30年来8%的平均增速。对此,中国国家发改委副秘书长、新闻发言人李朴民日前表示,下调主要基于国内外经济的趋势性变化、与“十二五”规划目标逐步衔接以及考虑资源环境的承受能力等三方面原因。

 

  三、【供需讯息】

 

  中国国家统计局周五公布,中国2月精炼铜产量较去年同期增加9.5%437000吨。1-2月产量增加6.9%870000吨。中国2月原铝产量为154万吨,较去年同期增加15.7%1-2月产量达301.3万吨,较去年同期增加14%

 

  中国海关总署310日发布数据显示,2012年中国2月未锻造的铜及铜材进口484569吨,环比1月份413964吨增长17.06%20121-2月共累计进口898533吨,累计同比增长49.8%2012年中国2月废铜进口40万吨,环比123万吨增长73.9%20121-2月共累计进口63万吨,累计同比增长3.5%

 

  2012年中国2月未锻造的铝及铝材进口124584吨,环比1月份92106吨增长35.26%20121-2月共累计进口218162吨,累计同比增长39.3%2012年中国2月未锻轧铝出口47404吨,环比1月份59792吨减少20.72%20121-2月共累计出口107196吨,累计同比增长16.8%2012年中国2月氧化铝进口28万吨,环比1月份44吨减少36.36%20121-2月共累计进口72万吨,累计同比增长27.4%

 

  四、【现货市场综述】

 

  铜:上周铜价随期盘走势有所回升,市场出货意愿有所增强,尽管一些厂家的订单有些起色,但整体观望气氛仍偏重,据了解小批量拿货的人占比较多。不过对后市持谨慎态度的人接货量依旧不多,所以整体市场成交表现一般。市场升水铜报价转帖水为升水

 

  铝:本周外盘经历了连续下跌后,目前趋势终于有所稳定,下方得到有力支撑。现货铝价也逐步企稳。总体看房地产市场初显暖意,下游订单较此前有所回升,对铝价构成潜在利好,但国内经济增长目标下调,短期下游接货意愿有限,因此成交仍无太大改观。

 

  五、【两市库存】

 

  LME铜最新库存为276025吨,较前一周减少12975吨。上期所本周库存量为224781吨,较上周增加3294吨。LME铝最新库存为5090525吨,较前一周减少10625吨;上期所本周库存量为361088吨,较上周增加15242吨。

 

  六、【分析评述】

 

  铜:综合来看,欧元区内债务问题正朝积极方向发展,在欧洲债务危机这一有望吞噬全球2012年经济复苏前景的风险解除后,美国经济正带领全球走向复苏。外围宏观环境有利于金属价格上行。国内经济目标下调及现货市场总体旺季不旺特征的雏型是铜价上方的重要压力。外围市场的总体改善势必减弱国内不利因素冲击,且国内消费规模仍旧庞大。因此,笔者认为,虽然铜价总体仍在震荡趋势之中,但未来继续向上的概率正在增加,若无重大突发性利空因素影响,短期有望突破上方压力,试探性选择方向。

 

  操作建议:总体以偏强思路为主,前期多单继续持有,止损60000。若沪铜1206合约有效突破62000价位,可适当扩仓至30%,否则多单止盈。

 

  铝:外围市场环境正朝着好的方向发展,有利于带动金属整体走强,铝价将被动受益。从国内外铝现货市场反映来看,铝冶炼产能较实际消费量仍有较大过剩压力,且两市库存持续增加也将令市做多信心不足。因此,铝基本面的疲软将使价格上行的空间受限,上升步伐将较其它有色品种偏弱。

 

  操作建议:投机需求可适当参与多单,有现货背景投资者若存存在中远期现货采购需求可适当通过期货进行买入保值,期现套保比率90-100%

 


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